Opublikowane w

Alma Market S.A. – jak upadła

upadłośćHistoria polskiego przedsiębiorstwo handlu detalicznego „Alma” sięga roku 1991. „Alma Market Spółka Akcyjna” do roku 2004 figurowała jako „KrakChemia S.A.”. Spółka od 1994 była notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych, a „KrakChemia S.A.”, „Alma Development sp. z o.o.”, „Krakowski Kredens sp. z o.o.”, to skład grupy kapitałowej przedsiębiorstwa. W 1991 roku firma została sprywatyzowana. Od 2006 roku „Alma” posiadała 5 sklepów. W latach 2006-2009 otwarte zostały kolejne 23 sklepy, natomiast w roku 2016 liczba ta wzrosła do 49.

Analizując zyski i starty na przestrzeni kilku lat, możemy odczytać, że w 2013 roku odnotowane zostały obroty w wysokości 1,6 mld zł. Wypracowany został zysk netto 10,5 mln zł. Z kolei w roku 2014 wypracowane zostały przychody ze sprzedaży w wysokości  1,65 mld zł, a strata netto wynosiła 11,6 mln zł. 2014 był rokiem, w którym zaprezentowany został ostatni pozytywny raport roczny firmy. W roku 2015, w pierwszym półroczu „Alma Market” wypracowała przychody ze sprzedaży na poziomie 785,5 mln zł, a strata netto działalności kontynuowanej wynosiła 9,05 mln zł, a strata netto ogółem 16,77 mln zł. Wspomnieć można także o stracie operacyjnej, która wynosiła wówczas 2,88 mln zł. „Alma Market” w pierwszym półroczu 2016 roku osiągnęła przychody ze sprzedaży wynoszące 719 mln zł, z kolei strata operacyjna wynosiła prawie 8 mln zł. Z kolei w odniesieniu do rocznego sprawozdania finansowego, w 2016 roku przygody ze sprzedaży wynosiły 587,8 mln zł, a strata netto ponad 64,1 mln zł. Analizując trzeci kwartał 2017 dostrzec można, iż przychody ze sprzedaży wynosiły 13,2 mln zł, a strata netto ogółem 17,7 mln zł. W pierwszym kwartale 2018 dostrzec można przychody ze sprzedaży na poziomie 11,5 mln zł, stratę netto wynoszącą 2,8 mln zł. We wrześniu 2016 roku firma „Alma Market” złożyła wniosek do krakowskiego sądu o otwarcie postępowania sanacyjnego.  21 listopada 2017 roku zostało wydane postanowienie o ogłoszeniu upadłości „Alma Market S.A.” przez sąd rejonowy Krakowa.

15Przyczyn upadłości firmy „Alma Market S.A.” można doszukiwać się w wielu aspektach. Sieć hipermarketów odczuła wyraźnie obecność na rynku konkurencji w postaci innych popularnych dyskontów. Jedną z przyczyn upadłości można odnaleźć także w produktach oferowanych przez przedsiębiorstwo oraz przez konkurencyjne hipermarkety. Badana firma oferowała szeroką gamę produktów, które miały być uznawane za towary luksusowe, prezentowane były w wysokich cenach. Popularne dyskonty oferowały taką samą lub mniejszą gamę produktów w atrakcyjniejszych i przystępniejszych cenach, co w szybkim tempie oraz skutecznie zaczęło wypierać z dobrej pozycji „Alma Market S.A.” Firmę mogło zgubić przeświadczenie o kreowaniu dyskontu jako ekskluzywny, co uczyniło go także niedostępnym.

 

Opublikowane w

ENEL-MED – SYTUACJA FINANSOWA, PERSPEKTYWY ROZWOJU

ryzyko kredytowe płynnosci kontrahentaCentrum Medyczne ENEL-MED  S.A. to polska firma rodzinna, której pomysłodawcą jest Adam Rozwadowski  – od początku istnienia – akcjonariusz i były Prezes Zarządu Firmy. W roku 1998 utworzył system abonamentowej opieki  medycznej dla firm. W 2011 roku firma  weszła na Giełdę Papierów Wartościowych.  Przychodnie ENEL-MED znajdują się w sześciu największych polskich miastach: w Warszawie, Łodzi, Krakowie, Poznaniu, Gdańsku i we Wrocławiu. Enel-med posiada 1600 placówek partnerskich na terenie kraju, 1800 lekarzy w 60 specjalizacjach. Posiada 5300 klientów korporacyjnych oraz 700 tysięcy pacjentów rocznie.

Ilość akcji Spółki to 23 566 900. W 2016 roku notowania ceny akcji  Spółki wzrosły do 10,50PLN (zysk/strata brutto 3.167 tys. oraz zysk/strata netto 1.719 tys). ENEL-MED  inwestuje w coraz to nowsze technologie, przejmuje kolejne placówki,  rozwija się w obszarze sprzedaży oraz abonamentów medycznych . Wzrost przychodów to przede wszystkim efekt intensywnej sprzedaży abonamentów medycznych (wzrost 13% w stosunku do roku 2015) oraz rozwoju współpracy z towarzystwami ubezpieczeniowymi. Wzmożona działalność inwestycyjna, jaką prowadzi Spółka od połowy 2014 roku wiąże się ze zwiększeniem wydatków ponoszonych jednorazowo w momencie uruchomienia inwestycji, wzrostem kosztów stałych (czynsze, administracja placówek, itp.), jak również z koniecznością zwiększenia nakładów na działania marketingowe. Właśnie  przez  tą wzmożoną działalność inwestycyjną  Spółka zanotowała straty w 2017 roku. Cena za akcję spadła aż do 8,60 PLN. W połowie 2017 cena akcji wzrasta do 13,60 PLN. Pod koniec 2018 roku Spółka notuje spadek wartości akcji do 8,30 PLN. Powodem tego były liczne inwestycje oraz uruchomienie nowych placówek, które dopiero co zaczynały swoją działalność i nie przynosiły z początku takiego dochodu.  W 2019 roku Spółka notuje wzrost cen swoich akcji do 14,00 PLN za jedną lecz notuje także straty związane z inwestycją w kolejne placówki, zadłużenie oraz mniejsze dofinansowanie od NFZ.

Na podstawie wyżej przedstawionych skonsolidowanych raportów kwartalnych, możemy zauważyć iż:

a) Przychody netto ze sprzedaży stopniowo wzrastały na przestrzeni ostatnich 4 kwartałów, mimo fluktuacji zysku (straty) z działalności operacyjnej oraz zysku (straty) brutto

b) Nastąpił znaczny wzrost amortyzacji w I kwartale 2019 roku, podobnie jak aktywów

c) EBITDA stale wzrastała na przestrzeni 4 ostatnich kwartałów – zysk operacyjny przed potrąceniami związanymi z zobowiązaniami spółkowi wzrastał

d) Liczba akcji pozostaje stała, jednak ich wartość na przestrzeni ostatnich 4 kwartałów maleje

Czytaj dalej ENEL-MED – SYTUACJA FINANSOWA, PERSPEKTYWY ROZWOJU

Opublikowane w

EuroCash

W roku 1995 nastąpiło wykupienie hurtowni Cash&Carry Elektromis przez Jeronimo Martins. Następnie w roku 2003 Spółka Jeronimo Martins nie była zadowolona z wyników Eurocashu i bez większego żalu sprzedała sieć hurtowni Luisowi Amaralowi. Na tamten moment sytuacja była bardzo kiepska i wszyscy stawiali że Eurocash upadnie. W roku 2005 pod działaniami Amaralowa Eurocash został wprowadzony na giełdę, co spowodowało 5-cio krotny wzrost wartości spółki oraz pozwoliło jej na dynamiczny i stabilny rozwój. Zaledwie rok później spółka przejęła  Delikatesy Centrum oraz KDWT.2007 rok przyniósł firmie fuzję z PayUp.

W następnych latach dynamiczny rozwój spółki pozwolił na pochłanianie kolejnych mniejszych spółek i firm takich jak Mc Lane Polska, Batna, Premium Distribution. I tak w roku 2010 powstała Akademia Umiejętności EuroCash która otworzyła drzwi do rozwijamy umiejętności m. in. z zakresu zarządzania, standardów pracy w sklepie spożywczym i standardów obsługi. Spółka nie poprzestała na dotychczasowych osiągnięciach i w roku 2011 kontynuując swoją ekspansję przyłączyła PolCater oraz Tradis, dwie wielkie firmy zajmujące się dystrybucją artykułów spożywczych.

2013 rok dał kolejną perspektywę w postaci dwóch wcielonych hurtowni wyrobów tytoniowych Dziembor i Noban. W 2014 nastapiła fuzja z FMCG oraz wchłonięcie PayUp poprzez posiadanie 100% jego akcji, oraz frisco.pl poprzez 44% akcji. Tego samego roku  przyłączono również Inmedio poprzez nabycie 51% udziałów. W 2016 do spółki dołączyły kolejne 3  firmy Przyłączenie Rogala 50% udziałów, FHC-2 50% udziałów oraz PDA 100% udziałów. W 2017 roku do spółki dołączył również Eko Holiding, a w 2018 mila. W roku 2018 nastąpiło również sprzedanie 100% Akcji PayUp do PeP za kwotę  110mln zł.

Od rok 2015 zysk netto spółki EuroCash spadał z każdym kolejnym rokiem i wraz z nim kurczyła się EBITDA, która za rok 2017 stanowiła zaledwie 52% tej z 2015r. problemy te miały miejsce przy regularnie rosnących przychodach. Pogłębiające się problemy w pierwszym kwartale 2018 spółka tłumaczyła zmiana prawa wstrzymującą amortyzację znaków towarowych co jeszcze w całym 2017 roku przyniosło ok. 30 mln złotych strat. Następne zobowiązania z tego tytułu  wyniosły ostatecznie 95,7 mln zł.

Prawdziwym problemem Eurocash  był nazwany przez spółkę hurt niezależny, Cash &Carry. W latach 2015-2016 otwierali nowe placówki tego typu a od 2018 zaczęto redukować ich liczbę, co pociągnęło za sobą zmniejszenie liczby sklepów ABC powiązanych z Eurcash. W 2017 było ich o 1% mniej co utrzymywało ich liczbę w okolicach 8,5 tys, ale szybko spadło do statecznej liczby 4900 lokali i utrzymuje się na tym poziomie.

Kolejna aktualną zmorą EuroCash sa sieci marketów wielkopowierzchniowych coraz liczniej pojawiających się blisko domostw klientów. Doprowadza to do regularnych zamknięć małych, pojedynczych i lokalnych sklepów które nie mają szans utrzymać się w takim otoczeniu. Mniejsza ilość odbiorców i coraz więcej marketów  osłabia mocno pozycję Spółki na rynku i odbiera doskonałą pozycję negocjacyjną wobec największych producentów.

Opublikowane w

Upadek Zakładów Mięsnych Henryk Kania

Powstałe w 1990 roku przedsiębiorstwo zostało założone przez Henryka Kania w Pszczynie, gdzie juz od wielu lat funkcjonował dobrze rozwinięty przemysł masarski. Pomimo zmieniającej się strukturze rynku, bardzo duża konkurencja i zalewaniu go wędlinami z masowej, znacznie tańszej produkcji przez innych udziałowców rynku, własciciel firmy Kania  nie chciał wchodzić w główny nurt branży i dalej produkował swoje wyroby na tym samym poziomie i według tych samych receptu jak dotychczas. Niestety wysokie koszty produkcji i silna konkurencja bardzo negatywnie wpływały na dochody firmy, a sama firma przestawała być konkurencyjna. W 2003 roku prowadzenie firmy przejął syn, również Henryk, który jako jedyny sposób na uratowanie firmy widział we współpracy z sieciami handlowymi, nie mniej jednak nie widział przyszłości w rozwijaniu własnych sieci sprzedaży. Przez następne lata modernizowane były linie produkcyjne, gdzie maszyny sprowadzano z USA i dostosowywano firmę pod względem wymogów jakościowych, powstały również nowe zakłady. W 2011 podjęli współpracę z siecią sklepów dyskontowych Biedronka, co można było uznać za swoisty przełom w istnieniu firmy. Aktualnie produkty firmy Henryka Kani można było spotkać w większości wielkich sieciach handlowych takich jak Carrefour, Auchan, Leclerc, Intermarche, Kaufland, Lidl itp. Początkiem roku 2012 firma weszła na giełdę poprzez fuzję z IZNS Iława. Spółka w 2015 roku osiągnęła ponad  1mld przychodu. W dalszym Ciągu dokonywała modernizacji i nowych inwestycji przejmując mniejsze spółki.

Przyczyny upadku

Jako pierwszą i największą przyczynę upadku firmy można uznać wiele nietrafionych inwestycji. W pierwszym półroczu 2019 odnotowano astronomiczne 866 mln zł strat netto. porównując to do roku 2018 gdzie informowana o 27 mln zł zysku dla spółki różnica to prawie 900 mln zł. Straty częściowo tłumaczono pomorem świń oraz wzrostem dostępności i cen za surowiec potrzebny do wytwarzania przetworów. Problemy z płynnością finansową musiały pojawić się już wcześniej ponieważ, już od stycznia 2019 pojawiły się doniesienia o poślizgach w płatnościach dla pracowników z Ukrainy zatrudnionych przez pośrednictwo pracy. W czerwcu br. doszło do strajków z powodu niewypłacenia pensji dla pracowników nawet 2 miesiące wstecz. W czerwcu 2019 pojawił się komunikat o obniżeniu całkowitej produkcji z możliwością jej wstrzymania ze względu na brak środków na zakup surowców do produkcji wyrobów.

Alior wypowiedział spółce jedną z umów kredytowych bez zachowania terminu wypowiedzenia i w ciągu 5 dni roboczych oczekuje spłaty z tego tytułu 38,3 mln zł. Na początku czerwca Alior wypowiedział  ZM Kania także umowę faktoringu odwrotnego i w ciągu 7 dni roboczych oczekuje spłaty z tego tytułu 88,4 mln zł.

Zakłady mięsne Henryk Kania odnotowywały ciągłą tendencję spadkową wartości akcji już od 2015 r., kiedy obniżyła się poniżej 3,00 zł za sztukę. Ostatnie doniesienia z trzeciego kwartału 2019 odnotowały poniżej 0,10 zł za sztukę. w dniu 2.10.2019 r. sprzedaż akcji została zawieszona na wniosek KNF. Dnia 30.09.2019 kapitał akcyjny wynosił 6.259 tys. zł. i był podzielony na 125 183 380 akcji .

Zakłady Mięsne Henryk Kania obecnie

Od czerwca ZM Kania znajdują się w trakcie przyspieszonego postępowania układowego. Na początku września Sąd Rejonowy w Katowicach uchylił zarząd własny dłużnika nad całością majątku i ustanowił zarządcę. W październiku rada wierzycieli ZM Kania wyraziła zgodę na wydzierżawienie majątku spółki na 12 miesięcy Cedrobowi za 300 tys. zł miesięcznie. ZW dniu 5.12.2019 r. pojawiła się oficjalna informacja o złożeniu przez wniosku o ogłoszenie upadłości spółki. Nie dojdzie do niego wcześniej niż w 2020 r.

Spółka została również posądzona o wystawianie ponad 5,5 tyś. faktur za transakcje kupna-sprzedaży które nigdy nie maiły miejsca na łączną kwotę 740 mln zł, z czego mieli zyskać aż 28 mln zł z podatku VAT.